拜年信 | 写给城投债投资者:愿你摒舍盲现在“信念”,少踩雷!

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原标题:拜年信 | 写给城投债投资者:愿你摒舍盲现在“信念”,少踩雷!

Dear 城投债投资者,您益!

光阴似箭,日月如梭。在信件的起头最先祈福行家春节喜悦!

2019年债券市场照样是违约大年,尤其是民营企业。从数据望,2019年共计202债券发生违约,其中包括167只民企债,民企债违约率高达82.67%。相比较而言,违约风险较矮的城投债成为清偿市投资者的“香饽饽”。

然而,城投债果真稳操胜券吗?

行为一个负责债市记报道的者,吾见证并记录了2019年城投企业债务的风险事件。以前这一年,有信托经理往城投企业讨债不下十次;有融资租赁营业经理往城投企业负责人办公室讨债已经“熟门熟路”;有省市级别的城投债发生违约后令投资者大跌眼镜。

因此,能够很清晰地跟诸位城投债的坚定信念者道一声:城投债投资并非稳操胜券,也必须要警惕城投债的风险!

因而,吾也情愿从本身亲身经历的三个城投债风险事件中,与诸位城投债投资者分享一些经验哺育,期待能够引以为戒,更益地进走投资。

案例一:西安渭北投资集团违约

西安渭北投资开发建设集团有限公司简称“西安渭北投资集团”。2019年7月份,吾从一位信托经理晓畅到,西安渭北投资集团的信托贷款发生了逾期。

行为网红城市的西安,近两年一再出现在人们眼中。西安渭北投资集团也是临潼区主要的城投平台之一。听到其发生逾期后,与许多投资人的感受相通,吾也专门地不测。

因此,吾出差往了坐落于西安市临潼区西安渭北投资集团总部大楼,并与负责人见面详聊了在违约背后的栽栽因为。

最先,延期因为之一是:园区建设,包括道路、绿化、桥梁、公共基础设施等必要大量的资金。而园区照样在招商引资过程中,园区内企业也照样正在造就过程中,导致税收等未及时跟上。园区建设资金投入大、金融机构贷款荟萃到期等因为是导致渭北投资集团资金压力主要。

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另一方面,印象很深的一点是,在与西安渭北投资集团负责人交谈过程中发现,另一个延期的主要因为是由于“渭河北岸片面居住土地未及时出让,导致土地出让金未及时回流。”

因此,不难发现,其对于房地产的倚赖度之高。

后来,尽管西安渭北投资集团的信托逾期成功解决,但是给城投债投资者也敲响了警钟。

议定这个案例,吾想与城投债投资者分享的是,城市化进程一连添快,各个地方均有不少园区类城投平台。而这类平台最大的特点是,资金投入周期长,汇款比较缓慢。而金融市场中,除了银走能够挑供永远资金外,债券、信托等贷款周期均较短。由于,城投平台专门容易造成“短贷长投”的局面。

因此,城投债有风险,在投资之前也需郑重尽调。

案例二:山西祁县借医院名义融资

2019年,吾接触的另一个印象深切的城投违约案例是——山西祁县城投借医院名义融资发生延期的事件。

该事件涉事主体是祁县人民医院与上海青投融资租赁有限公司(以下简称“青投租赁”)签定了融资租赁贷款相符同。并由祁县重大投资有限义务公司(以下简称“重大投资公司”)做还款担保。

然而,吾在祁县人民医院财务科咨询时,一位有关负责人外示,“医院并非资金的操纵方,是县里同一安排调动用了,医院只是做协作做事。”

那么资金原形往那里了?

当进一步与重大投资公司有关负责人晓畅时,该负责人泄漏,产品展示祁县人民医院议定超过20多家融资租赁机构筹措的资金均流向了房地产,资金流向均指向了祁县房地产开发总公司。祁县房地产开发总公司为祁县房地产管理所100%控股,属于祁县当局管理的事业单位。

而祁县房地产开发总公司用资金有何用途?

上述重大投资公司负责人称,祁县房地产开发总公司之因而未直接融资,由于该公司资质相对较差,便由县里同一调和安排属下企业筹措资金。而祁县房地产开发总公司筹措资金的用途是为了接盘此前祁县古城东侧的一个旧城改造项现在。

因此,吾在调查这个事件案例中发现,片面城投平台融资项现在、或者城投平台担保的项现在,最先要确保相符规性。否则后期在调和债务解决时会专门难得。

由于这笔融资租赁贷款事件为5年,分二十期清偿。按照最新与青投租赁人士晓畅,该贷款照样一连有延期的情况。

议定这个案例,吾想表明的是,由城投平台担保的项现在必定要追溯资金用途,确保相符法相符规。否则后期展现延期时,很难解确义务周围。

案例三:青海省投违约

2019年里,许多城投债投资者外示,省级别的城投债是坦然的。然而青海省投资集团有限公司(下称“青海省投”)的贷款延期案外明,并非这样!

2019年下半年,有中泰信托的投资者有关吾称,共计112位投资者计划自走召开媒体发布会 ,涉及的违约产品是中泰信托恒泰18号荟萃资金信托计划(下称“恒泰18号”)。融资方正是青海省投资集团有限公司(下称“青海省投”)。

青海省投第一大股东是青海省当局国有资产监督管理委员会。

然而,发生信托贷款逾期后,永远无法解决令人感慨。

对此,中泰信托外示,现在公司仍积极与青海方面商议,力争形成确实有效的债务化解方案,同时不屏舍进一步采取司法措施清收债权,同时呼吁青海省投债委会能积极履职,拿出可走的处置方案,呼吁青海省人民当局、青海省国资委及青海省投能对涉外债务和涉多债务能一致对待,摒舍前期在国内涉多债务尚无处置方案时照样对美元债平常偿付利休的走为。

2019年,吾在与债市从业人员交流时发现,无数从业者对于省级别的城投债信念是专门高的。然而青海省投的案例通知吾们,级别高的城投债的坦然性也并非稳操胜券。

议定上述三个城投企业违约的案例,吾想在2020年开局,告诫债市城投债的坚定信念者,城投债的也是有风险的,必定要郑重!

2019年里,由于债市风险频发,尤其是民企债。因而,许多投资者便把焦点转向了城投债。在债市组织性分化的大背景下,城投债成为清偿市投资者的“香饽饽”。

民生证券研报外示,城投债的名誉风险取决于三方面:平台地位和声援力度、当地经济财政实力、公司资产收入情况。

因此,在2020年中,在打破刚兑的大背景下,尽管城投债相对坦然,但是,也要警惕个别地区片面城投企业的风险,千万不要盲现在“信念”。

2020年,祈福行家在债市投资中利润满满,愿你摒舍盲现在“信念”,少踩雷!

经济不都雅察报 记者 蔡越坤


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